迈克尔·斯彭斯：

全球风险中心位于欧洲

2012年的一个主要趋势是动荡。这是一个两种情况几乎势均力敌的环境，而全球风险的中心位于欧洲。

在一种情况中，欧洲央行对主权债务市场进行直接干涉，防止收益提高把一个可控的财政和增长挑战变为一个偿还能力的问题，从而支持核心欧洲通过意大利等关键国家的改革计划来成功稳定主权债务市场。在另一种情况中，欧盟就财政集中化展开争论，同时收益上涨，破坏银行资本化、改革动力，并最终影响欧元区的稳定。

在第一种情况中，美国将出现增长缓慢和高失业率，直到总统选举后才会采取大量政策行动，造成财政稳定、增长和就业在很大程度上无人过问，结构调整落入私营部门手中，而没有大量公共部门的投资或支持。新兴经济体降至接近危机前的增长模式，并仍是全球经济不完整的增长引擎。

在第二种情况中，核心欧元区开始破裂，导致经济增长急剧下降，然后传导到美国脆弱的复苏以及增加新兴经济体的发展阻力。

黄育川：

中国在重重压力下崛起

历史将表明，2012年标志着中国转向一个放慢的增长轨迹，以及新领导人的上任。这些事件出现在中国面临艰难的内外挑战时期。

大约8%的增长速度会减少政策上的选择，但对中国和世界来说可能更好。更持续的发展结果将缓解中国民众对日益增长的差距、腐败和环境退化等问题的担忧。如果中国加大消费引导趋势，它就能改善全球贸易紧张局面。

但是，许多人预测欧元区持续的危机会导致经济崩溃，而其他人则认为北京能够避免急剧的下降。但由于其薄弱的金融机构和基础设施主导的增长模式受到批评，它可能不具备实现其目标的所有工具。

在国内，日益活跃的中产阶级正在施压，要求更加负责的管理。在国外，中国的崛起被看作是刺激了民族主义。北京对海上争议领土挑衅的反应加剧了紧张关系，并促使其邻国支持美国加大在该地区的势力。爆发冲突的可能性迫使中国和美国重新定位各自的角色。亚洲国家可能勾画出两个大国的势力范围，但鉴于它们各种不同的利益，联盟会随着情况而变化。